Grzegorz Konieczny, director del Fondo Propiedad: Ventajas y riesgos de Rumanía en 2013

Las perspectivas económicas de Rumanía son alentadoras ya que el país ha realizado progresos considerables en los últimos años. Rumania está ahora bien posicionada para superar el crecimiento medio de la UE en 2013. Por desgracia, el estado de ánimo general entre los rumanos acerca de la economía sigue siendo negativo, a pesar de la recuperación que se inició en 2011 y continuó en 2012.

• Esperamos un cambio positivo en la evolución económica del país en los próximos 12 meses

Las cifras muestran claramente que la situación macroeconómica del país es muy fuerte. Rumania tiene un bajo nivel de deuda pública (33,3% del PIB) en comparación con la República Checa (41,2%), Polonia (56,3%) y Hungría (80,6%), y muy por debajo de la media de la UE de 82, 5%. El país tiene también importantes reservas de divisas y ha logrado mantener bajo control el déficit presupuestario y el déficit en cuenta corriente.

Rumania también tiene una ventaja sobre los países similares en la región, debido a los niveles relativamente bajos de impuestos.

Teniendo en cuenta estos datos, esperamos ver un cambio positivo en la evolución económica del país en los próximos 12 meses. En los últimos dos años la economía ha sido impulsada principalmente por las exportaciones (aunque el crecimiento en esta área se ha ralentizado en 2012, debido a problemas en la zona euro) y la producción industrial. Sin embargo, estos factores no pueden apoyar a la economía en 2013 y debe ser sustituido por el consumo interno y la inversión.

Ya hemos visto una recuperación del consumo en 2012 respecto a los niveles muy bajos que siguieron a las medidas de austeridad en 2009 y 2010. Esta recuperación debe darse apoyo a los aumentos salariales adicionales (incluyendo el sector público reciente) y una tasa de desempleo baja (7,3% al cierre del tercer trimestre de 2012), lo que debe reflejarse en las expectaciones de los mercados financieros.

• Un nuevo préstamo de prevención puede ser muy beneficioso para Rumanía

Las inversiones deben ser impulsadas por una mayor absorción de los fondos de la U· para la construcción de carreteras y vías férreas.

Sin embargo, el camino hacia el progreso no está exento de riesgos. El acuerdo entre Rumania, el FMI, el Banco Mundial y la Comisión Europea termina este año y el país tiene, sólo en 2013, que devolver más de 5 millones de dólares a esta institución financiera. Hay conversaciones sobre un nuevo acuerdo de prevención, que creemos que podría ser muy beneficioso para Rumanía, por tres razones:

1) un acuerdo de este tipo representa una red de seguridad que protege al país de cualquier aumento en el riesgo financiero internacional (que de otro modo puede provocar un aumento de los costes de financiación del presupuesto);

2) garantiza la adopción de las reformas necesarias en sectores clave, como la energía y el transporte;

3) El FMI ha demostrado ser un agente de cambio positivo e inspira confianza entre los inversores acerca de la realización de las reformas.

• La privatización y la aplicación de las normas de gobierno corporativo se han estancado durante un año

El compromiso del gobierno con las reformas será otro elemento crucial en el desarrollo actual de Rumania. La privatización y la aplicación de las normas de gobierno corporativo se han estancado durante un año (no hay grandes privatizaciones completadas, mientras que muy pocas empresas han nombrado juntas independientes de los directores y profesionales de directores generales) y el país no puede darse el lujo de perder una nueva oportunidad para seguir mejorando en esta área. Un listado de las principales empresas estatales también ayudaría a desarrollar el mercado de capitales, que es todavía demasiado pequeño para un país de este tamaño. Sin embargo, somos optimistas de que los planes en esta área se pondrá en marcha fácilmente en 2013.

En cuanto a los conflictos políticos del año de las elecciones y de la economía afectaron al país en 2012. Pero Rumania tiene ahora un gobierno con una cómoda mayoría parlamentaria detrás, lo que debería permitir que se centren en las reformas. El único riesgo que vemos en esta área, es este impresionante apoyo parlamentario, lo que podría reducir la presión sobre el Gobierno para aplicar las reformas necesarias.

• Creemos que la economía rumana crecerá en más de un 1% este año, mientras que el leu -moneda local- debe fortalcerse frente al euro

Todavía se puede ver un riesgo en la ruptura de la Eurozona. Sin embargo, no creemos que habrá un descanso este año o en el futuro cercano. Por el contrario, creemos que lo peor ha pasado y que los países del euro van por buen camino para reanudar el crecimiento.

Si se realizan las reformas y hay voluntad del Gobierno, creemos que el país tiene el potencial para ser uno de los líderes de crecimiento en la Unión Europea.

Nota del editor: Grzegorz Konieczny, vicepresidente ejecutivo y gerente de cartera del Fondo, se unió a Templeton en 1995. Entre sus responsabilidades se hallan la investigación y el análisis para las empresas en Europa Central y del Sudeste (excepto Rusia). Antes de incorporarse a Templeton, Konieczny fue director de Operaciones de Mercado de Capitales en el Banco Gdanski SA, una de las mayores instituciones financieras en Polonia en ese momento. Konieczny es un graduado de la Universidad de Gdansk (Polonia). En 1994, obtuvo una licencia de la Comisión de Inversiones de Valores consultor en Polonia.