Adio dividende pe 2004!

Dupa intrunirea Adunarilor Generale ale Actionarilor (AGA) in cadrul carora s-au aprobat rezultatele financiare din 2004 si repartizarea profitului net pentru toate companiile listate la Bursa de Valori Bucuresti (BVB), constatam ca numai o treime acorda dividende. Strategia adoptata pentru acest an de cele mai multe societati a fost utilizarea profitului pentru investitii.

De altfel, parerea specialistilor pietei de capital este ca investitorii ar trebui sa renunte la orientarea plasamentelor in functie de castigul din dividende. Mai interesanta este o companie mica, unde se capitalizeaza profitul si se acorda actiuni gratuite sau unde se realizeaza investitii din surse proprii, fara a creste gradul de indatorare.

Actiunile care au un potential ridicat pentru cresterea accentuata a cursului par interesante intrucat pretul la care se pot tranzactiona in jurul datei de inregistrare include si valoarea eventualelor dividende.

Intre 500 si 650 lei/actiune

Dintre cele 51 de companii care au inregistrat profit in 2004, numai 21 au decis sa acorde dividende pentru anul trecut. Insa politica de dividende din acest an nu este mult diferita de cea referitoare la profiturile din 2003. Din cele 47 de companii listate care au raportat profit in 2003, 25 au decis sa repartizeze dividende.

S-a mentinut insa constanta politica SIF-urilor, care au acordat si in acest an mai mult de jumatate din profit sub forma de dividende. Sumele pe care le vor plati SIF-urile in 2005 variaza intre 500 lei/actiune (pentru SIF Banat Crisana si SIF Muntenia) si 650 lei/actiune (pentru SIF Transilvania si SIF Oltenia).

PAS-urile sunt darnice

Pe langa cele cinci SIF-uri, si companiile la care Asociatiile Salariatilor detin pachete importante (peste 33%) au repartizat constant dividende. Politica acestora a fost determinata de faptul ca asociatiile sunt obligate sa obtina fonduri pentru achitarea pachetului de actiuni cumparat in urma privatizarii.

Din acest punct de vedere, cea mai atractiva este Turbomecanica Bucuresti (TBM), care a decis repartizarea unei cote de aproape 90% din profitul net din 2004 pentru dividende. Astfel, valoarea unui dividend este de 9.922 lei/actiune, cu 60% mai mare decat in anul precedent.

In cazul Armatura Cluj Napoca (ARM), unde PAS-ul detine 40% din capitalul social, valoarea unui dividend este de numai 70 lei/actiune, ceea ce reprezinta jumatate fata de anul precedent. Acest fapt este consecinta directa a scaderii cu aproape 20% a profitului companiei.

Dar faptul ca jucatorii achizitioneaza actiunile companiilor la care PAS-urile detin pachete importante nu ofera certitudine pentru dividende. Ca si in 2004, companii precum Sinteza Oradea (STZ) sau Carbochim Cluj Napoca (CBC) au preferat sa foloseasca profiturile pentru finantarea investitiilor decat sa acorde dividende.

Bancile dau actiuni gratuite

Asa cum ne-au obisnuit in ultimii ani, bancile prezente la bursa isi capitalizeaza profitul, acordand actiuni gratuite. Singura exceptie in acest an este BRD, care acorda dividend „cash”, in valoare de 1.257 lei/actiune.

Astfel, actionarii Bancii Carpatica (BCC) care vor figura in registru la 23 mai vor primi 128 de actiuni gratuite la fiecare 1.000 detinute. Banca Transilvania acorda 673 de titluri gratuit pentru 1.000 detinute, dar printre sursele folosite sunt si rezervele din primele de emisiune din anii precedenti.

Exista si schimbari

Pentru acest an, au fost consemnate modificari ale politicilor de dividende. Astfel, Antibiotice Iasi sau Azomures Targu-Mures, companii care au acordat constant dividende, au decis sa foloseasca profitul din 2004 pentru finantarea investitiilor.

In schimb, actionarii Zimtub Zimnicea (ZIM) se pot considera norocosi. Dupa ce, in 2004, compania a decis reinvestirea profitului, in acest an actionarii vor primi 23% din profitul net sub forma de dividend – la o valoare de 1.201,7 lei/actiune.

Rodica Orjanu