Claudiu Cercel (BRD): Estimarile analistilor pentru Romania, prea pesimiste. Opt argumente

In cadrul unui seminar desfasurat la Poiana Brasov, directorul general adjunct al BRD a adus o opt argumente care „contrazic previziunile foarte negative ala analistilor” in ce priveste situatia Romaniei. Structura exporturilor, deficitul de cont curent in scadere, depozitele nerezidentilor reprezinta cateva dintre acestea.

Argumentul 1.”Datoria externa a Romaniei este de 74 de miliarde de euro, din care 24 miliarde de euro pe termen scurt. Aceasta este considerata, de catre analisti, principala problema. Este insa cazul sa ne ingrijoram? ” – si-a inceput Cercel argumentatia.

Aceasta datorie pe termen scurt este compusa, in marea majoritate, din finantarile bancilor-mama catre bancile din tara. „Nu cred ca este neaparat nevoie ca aceste sume sa fie refinantate”, a spus Cercel.

Situatia datoriei externe:

Datoria externa totala: 74 miliarde euro

Din care:

Datorie pe temen scurt: 24 miliarde euro
Datorie publica pe termen mediu si lung: 11 miliarde euro
Depozite nerezidenti pe termen mediu si lung: 6 miliarde euro
Datorie privata termen mediu si lung: 33 miliarde euro

Practic, a aratat oficialul BRD, necesarul estimat de refinantare reprezinta numai 10 – 15 miliarde euro, in timp ce rezervele BNR se ridica, in acest moment, la 28 miliarde euro.

„In acest context intelegem acel posibil imprumut de la Uniunea Europeana, de 7-8 miliarde euro, care cred ca se va intampla” a spus Cercel.

Agumentul 2. Deficit de cont curent: in scadere

2007: 14%
2008: 12%
2009: 9%

Argumentul 3. Impactul reduceri exporturilor: „Romania este mai putin afectata, in raport cu alte tari central-europene”.

Romania – pondere exporturi 30%
Polonia – 40%
Cehia – 75%
Ungaria – 80%

„Structura exporturilor Romaniei poate juca in favoarea noastra”, a explicat Cercel.

Romania exporta marfuri cu valoare adaugata mai mica decat cele din alte tari, adica mai ieftine, si deci este mai mare posibilitatea sa fie cautate pe piata in contextul crizei.

Argumentul 4: Cursul de schimb vs.credite

Impactul deprecierii monedei nationale asupra creditelor in valuta este redus.

O foarte mare parte a creditelor in valuta sunt indexate la Euribor (peste70%)
Circa 2/3 din creditele in valuta au fost acordate in 2006, semestrul 2, pana in 2008
EURIBOR mediu la acordare: 4.00%
EURIBOR actual: 1.98% (scadere cost 50%)
Curs mediu acordare: 3.50
Curs mediu actual: 4.30 (depreciere 23%)

„Mai problematice sunt creditele in lei, decat cele in valuta. Nici nu e de mirare, daca ne gandim la dobanzile mari practicate la lei. Nici deprecierea nu a <> dobanzile la lei”, a explicat Cercel.

Argumentul 5: Intermedierea financiara este inca redusa, ceea ce inseamna ca

este inca redus canalul de distributie a problemelor in economie (vezi graficul atasat).

Argumentul 6: Raportul credite-depozite

Raport credite/depozite

130% daca se iau in considerare numai depozitele rezidentilor
80% daca se tine cont si de depozitele nerezidentilor (cf buletin lunar BNR)
Depozitele nerezidentilor sunt considerate volatile, dar totusi este greu de crezut ca vor iesi dintr-o data sumele din aceste depozite.

Argumentul 7: O mare parte a depozitelor care au fost retrase din sistemul bancar in ultimul trimestru 2008 au inceput sa se reintoarca in banci

Argumentul 8: Rezervele obligatorii ale bancilor

In concluzie:

„Restrangerea cererii externe si a creditarii transfrontaliere are un impact redus in Romania, in raport cu alte tari. Cred ca Romania va face fata mai bine crizei economice decat alte state„
„Foarte multi analisti folosesc metode de analiza mecanice, care nu stiu cat de adecvate sunt in perioada actuala. Este si o problema de PR a Romaniei, de a comunica ce vrem sa facem. Dar toate acestea par mult mai negative decat o arata datele economiei romanesti”.