Dormi linistit, actiunile SIF se ajusteaza doar cu valoarea dividendului...

Dormi linistit, actiunile SIF se ajusteaza doar cu valoarea dividendului…

Redactia Hotnews

http://cristiandogaru.blogspot.com/

Tu-tu-tuuu, actionari SIF 3, poate renuntati la actiuni inainte de o pierdere semnificativ mai mare decat valoarea dividendului! Cazul Moldova: dividend de 0,22 lei (brut), scadere a valorii actiunilor de la 1,325 lei la 1,142 in prima zi ex-dividend (25 aprilie). Aparent, o ajustare fericita, sub valoarea bruta a dividendului (0,22 lei). Cat e acum actiunea SIF 2? 1 leu, scaderea in intervalul 25 aprilie-15 mai fiind egala cu cea din prima zi de cand actiunile n-au mai fost purtatoare de dividende. De ce se intampla asta?

In primul rand pentru ca SIF-urile au distribuit in 2012…active si nu profit din activitatea de investitii cum ar fi fost normal (vezi cazul Muntenia care a dat profitul rezultat din exitul de la BCR si Conpet si pregateste probabil in acest an o vanzare a actiunilor BRD pentru a tine ritmul impus de …lichidatori). In al doilea rand, pentru ca achizitiile de actiuni in vederea dividendelor incep prin octombrie-noiembrie, pana atunci cotatiile fiind mai degraba in scadere la companiile cu o rata buna de distributie a profitului catre actionari.

Cel mai trist exemplu este SIF Muntenia. Societatea a propus ca dividend 0,081 lei distribuind profitul obtinut din exitul de la BCR si vanzarea detinerilor de la Conpet (catre Fondul Proprietatea). N-a fost de ajuns pentru a multumi pe toata lumea asa ca va derula o AGA in care propune alocarea a inca 0,12 lei/actiune ca dividend suplimentar re-distribuind dividendele neridicate de micii actionari (“rezidualii”) Pentru cei care nu stiu istoria actionariatului SIF 4 sa precizam ca rezidualii (cei care detin cateva actiuni, de regula vreo 40) aveau o pondere de 40% la un moment dat. Ei nu ridicau niciodata dividendele (cativa lei), nici nu le erau trimise prin posta-costurile ar fi fost apropiate de valoarea dividendelor, iar dupa 3 ani SIF-ul le pastra in conturile sale definitiv. Ei bine, sumele astea acumulate vor fi redistribuite pentru ca baronii SIF-ului sa isi pastreze in continuare fotoliile caldute si sa se puna la adapost de contestari. Observati ridicolul situatiei: dividendele neridicate le sunt trimise inapoi micilor actionari diluate cu mai bine de 60% (le impart acum si cu marii actionari), urmand ca peste trei ani sa le mai fie luate eventual inca o data pentru a fi redistribuite si diluate cu inca 60% si tot asa.

Mai remarcati ca SIF-urile fac acum lichidare de portofolii si nu administrare. Dupa ce vor distribui majoritatea profitul obtinut in urma exitului de la BCR, dupa ce vor mai vinde 2-3 detineri mai valoroase prinse la preturi istorice in contabilitate, le mai raman pachetele de la BRD si… gata, administratorii pot stinge lumina culcandu-se cu capul pe salariile grase pe care actionarii vor mai fi dispusi o vreme sa le tolereze pentru “eficienta” lor. Cum SIF-urile distribuie acum active si nu dividende (profitul vine din lichidari de detineri si nu din investitii profitabile) pretul dupa trecerea datei de inregistrare tinde sa se ajusteze mai mult decat valoarea dividendului. Si de ce ar ramane pe loc de vreme ce alt BCR nu mai e de vandut si in afara de actiunile la BRD nu prea mai au active comparabile prin portofolii?

Va dadeam exemplul SIF Moldova. Maximul anului a fost peste 1,4 lei, acum e 1 leu/actiune la dividend de 0,22 lei. Ce se va intampla azi la Transilvania si in perioada urmatoare la Muntenia? Probabil ca vom avea o traiectorie similara. Vindeti deci cat mai repede actiunile fara sa sperati ca pana anul viitor cotatiile isi vor reveni. Profiturile nu vor fi comparabile iar actiunile au crescut in primele luni ale acestui an tocmai pentru ca urmau dividende mari si…irepetabile.

Dormi linistit, actiunile SIF se ajusteaza doar cu valoarea dividendului…

#MediciBuni Dr. Ana-Maria Bota, medic primar ORL: „Tratez fiecare pacient așa cum m-aș trata pe mine însămi. Și mi se pare normal să fac asta”

#medicibuni Dr. Ioana Dumitrașcu-Biriș, medic cardiolog fetal MedLife: „Testele de ADN fetal nu pot înlocui ecografiile morfofetale în sarcină”

#medicibuni Dr. Horațiu Teodorescu, gastroenterolog MedLife: „Tusea, senzația de nod în gât și răgușeala ar trebui să aducă pacienții și la gastroenterolog“

#medicibuni Dr. Lucian Alecu, chirurg MedLife: „Dieta bazată pe alimente grase, procesate, pe consum de alcool și pe fructe dulci îmbolnăvește ficatul“

#MediciBuni – Dr. Ioana Raluca Sima: „ Cele mai multe dintre accidentele vasculare cerebrale și cazurile de demență pot fi prevenite”

#medicibuni Dr. Cătălin Magan, neurochirurg, despre o tânără cu fractură de coloană: „A ajuns la noi complet paralizată, am operat-o de urgență la MedLife Humanitas, iar acum a început să-și miște picioarele”

#medicibuni Dr. Tanita Mavriș, chirurg MedLife: „Adesea denumit «ucigașul tăcut», cancerul ovarian dă simptome precoce care pot fi confundate cu afecțiuni benigne”

MedLife prezintă tehnologia viitorului: de la drone și VR până la roboți medicali ce permit sigilarea vaselor direct de la consola chirurgului

MedLife achiziționează alți doi roboți da Vinci: „Este extraordinar că pacienții noștri vor avea acces la cea mai mare echipă de medici certificați în chirurgie robotică din România”

#medicibuni Dr. Cosmin Olariu, chirurg cardiovascular MedLife: „După 45 de ani, toți bărbații ar fi bine să fie văzuți de un cardiolog”

#medicibuni Dr. Laura Sinea, oncolog MedLife: „Cancerul mamar apare tot mai des la tinere, între 30 și 45 de ani. Este foarte important ca tratamentul să fie inițiat la timp”

#medicibuni Dr. Nicolae Florescu, cardiolog intervenționist MedLife, despre cele mai eficiente tratamente pentru afecțiunile severe ale inimii: „Am avut cazuri de mare risc, rezolvate cu bine, cu spitalizare redusă și cu evoluție ulterioară rapid favorabilă“

#medicibuni Dr. Victor Nimirceag, oncolog MedLife: „Pacientul vine deznădăjduit, cu un diagnostic greu, dar după discuția cu medicul, pleacă cu gândul că există soluții”

MedLife își consolidează poziția pe segmentul de oncologie printr-un nou parteneriat cu Institutul Sânului, extinzând serviciile dedicate tratamentului cancerului mamar

#medicibuni Dr. Cătălin Popa, chirurg MedLife: „Bărbații tineri sunt cei mai predispuși la hernia inghinală, mai ales dacă fac efort fizic într-un context nesusținut”

#medicibuni Dr. Cristian Țibea, ginecolog MedLife: „Avem o rată de succes foarte bună cu robotul, pentru că îmbină acuratețea operațiilor clasice, sau chiar mai mare, cu avantajele chirurgiei minim invazive“

După 14 diagnostice greșite, a ajuns la cel corect: un cancer urologic rar. Conf. dr. Florin Elec, urolog MedLife: „O intervenție chirurgicală cu tentativă de păstrare a rinichiului ar fi fost un dezastru pentru pacientă”

#medicibuni – Dr. Edina Iercan, medic dermatolog MedLife: „Persoanele active, care practică sporturi în aer liber, au nevoie regulat de screening dermatologic”

#medicibuni – Dr. Simina Condruz, oncolog MedLife: „Oncologia nu mai este o specialitate cu șanse mici de reușită. A progresat, avem multe terapii noi, iar pe pacient putem, de multe ori, să-l considerăm și vindecat”

#medicibuni – Dr. Claudiu Chitea, chirurg ortoped MedLife: „Sunt puține intervențiile ortopedice pe care să nu le putem face în România”

#medicibuni – Dr. Cristian Tefas, gastroenterolog MedLife : „Aproape 70% din totalul cazurilor de cancer colorectal ar putea fi prevenite dacă populația s-ar testa cu regularitate”

#medicibuni – Dr. Raluca Bidiga, pediatru MedLife: „Față de acum un deceniu, patologia pediatrică s-a schimbat. Au început să apară tot mai frecvent tiroiditele, diabetul, artritele”

Studiu MedLife: Tinerii români nu au nici informațiile, nici mijloacele necesare pentru a se proteja de bolile cu transmitere sexuală

#medicibuni – Dr. Denissa Olaru, oftalmolog la MedLife: „Lentilele de contact folosite incorect ne pun în pericol vederea și chiar ochii”

#medicibuni Dr. Diana Dobromir, medic-șef Laboratorul MedLife Medici’s: „Dacă nu sunt tratate, infecțiile cu Chlamydia și gonoreea pot duce la complicații severe”