Normalizarea va întârzia

Redactia Hotnews

CEO Erste Asset Management

Sau cel putin aceasta este concluzia sugerata de stirile saptamanii trecute, pornind de la expansiunea rapida a infectiilor cu noile tulpini de Covid-19, la intarzierile inregistrate in mai multe tari in campania de vaccinare ca urmare a decalarii si reducerii livrarilor de doze de vaccinuri, respectiv la prelungirea sau inasprirea unor masuri de tip lockdown intr-o serie de tari occidentale si cresterea pesimismului privind relansarea economica in randul agentilor economici din aceleasi tari. Pietele financiare nu au fost descurajate insa de aceste stiri pentru ca in paralel, la fel ca pe parcursul anului 2020, discursul public despre evolutia pandemiei si a lockdown-urilor a fost dublat de unul despre masuri de stimulare a economiei.

Bineinteles ca in acest domeniu al stimulilor, SUA este cea care tine capul de afis, iar rapiditatea cu care noul presedinte american a pus in discutie un nou mega-pachet fiscal de 1,9 trilioane dolari – practic imediat dupa inaugurarea sa oficiala – a fost menita sa dea un semnal puternic pietelor. Din combinatia celor doua teme – pandemie si stimuli – a rezultat o saptamana de cresteri pe pietele bursiere, insa dupa un scenariu usor diferit al primelor doua saptamani ale anului 2021 si mai apropiat de tiparul din mai-octombrie 2020. Astfel, au crescut mai degraba cotatiile companiilor de crestere si respectiv ale companiilor mari, ambele mai izolate de efectele pandemiei. De asemenea, la nivel sectorial, a fost din nou o saptamana care a favorizat sectorul de tehnologie, in vreme ce la nivel regional, SUA si China au supraperformat Europa sau Japonia (piete in care companiile din sectoare industriale “traditionale” au o pondere mai mare).

Sustenabilitatea ramane o tema castigatoare si la inceput de 2021

Anul 2020 a fost unul in care performanta relativa a fondurilor de investitii care investesc dupa criterii de sustenabilitate (fonduri de tip Responsible sau ESG) comparativ cu fondurile agnostice fata de aceasta tema a fost cu adevarat iesita din comun. Practic, sustenabilitatea (in special sub-tema sustenabilitatii din perspectiva schimbarilor climatice si a protectiei mediului) a fost una din temele castigatoare ale anului, alaturi de cea a “revolutiei adoptarii tehnologiei” generate de pandemie. Ei bine, chiar daca unii detractori (din ce in ce mai putini) ai acestei teme de investitii vorbesc de posibilitatea unei bule speculative sau a unor evaluari exagerate ale companiilor din domeniul noilor tehnologii verzi, cert este ca inceputul de an 2021 ramane unul favorabil sustenabilitatii ecologice, dovada si supraperformanta relativa a vehiculelor investitionale care intrupeaza aceasta tema care e deja vizibila cu ochiul liber dupa doar trei saptamani de tranzactionare. Sigur ca miscarea rapida a noii administratii americane, aceea de a se realatura Acordului de la Paris privind reducerea emisiilor poluante in chiar primele ore de mandat prezidential a dat un semnal puternic pietelor cu privire la seriozitatea cu care America – alaturi de restul lumii – privesc la riscurile generate de schimbarile climatice. Erste Asset Management are in panoplia sa de vehicule investitionale cateva fonduri specializate (exemple fiind Erste Stock Environment, Erste Green Invest, Erste Future Invest sau Erste Responsible Stock Global) pe aceasta tema de investitii, precum si o traditie de 20 de ani in administrarea de active dupa criterii de sustenabilitate ecologica.

Continua tendinta de scadere a randamentelor la titlurile in lei prin inglobarea scaderii ratei dobanzii de catre BNR

Taierea ratei dobanzii BNR la finalul zilei de 15 ianuarie si-a produs efectele scontate pe piata titlurilor de stat, randamentele scazand pe parcursul saptamanii in medie cu circa 0,2 puncte procentuale, pe fondul unui interes crescut al investitorilor fata de titlurile romanesti. Spre exemplu, licitatia de joia trecuta pentru titluri scadente peste 5 ani a inregistrat o cerere de 2,6 miliarde lei, de peste 4 ori suma anuntata de 600 milioane lei. In general, de la inceputul acestui an, titlurile cu scadente scazute au fost mai cautate decat cele cu scadente mai indepartate, primele beneficiind intr-un mod mai direct de impactul masurii BNR de reducere a dobanzii si de crestere a masei banesti pe piata interbancara. Miscarea descendenta a randamentelor apropie Romania de nivelurile tarilor din regiune, prima tara pe care am “depasit-o” fiind Serbia, fata de care azi Romania se finanteaza mai ieftin (ce e drept, Serbia nu face totusi parte din Uniunea Europeana).

Chiar si cu o normalizare intarziata, actiunile romanesti au o poveste de spus

Chiar daca pentru piata europeana de actiuni, care in ultima vreme a fost cea mai apropiata ancora a pietei de la Bucuresti, auspiciile au devenit usor mai putin favorabile ca urmare a evolutiei valului doi al pandemiei si spectrul unui val trei generat de noile tulpini ale Covid-19, bursa locala mai detine cativa asi in maneca pentru acest an. Unul dintre acestia este deschiderea mai mare a actualei puteri guvernamentale de la Bucuresti fata de noi listari pe piata, un semnal in acest sens fiind initiativa noii administratii de a abroga actul normativ care interzicea pentru o perioada de cativa ani privatizarea tuturor companiilor de stat. Aducerea la bursa de noi emitenti, printre care Hidroelectrica e cel mai asteptat datorita marimii sale si a incadrarii in tematica de sustenabilitate, ar putea genera interesul si lichiditatea necesara pentru ca Romania sa faca ultimul pas spre Liga Pietelor Emergente de Capital, prin reclasificarea pietei locale de catre cel mai mare furnizor de indici bursieri de piete emergente, MSCI. Aceasta reclasificare ar aduce piata locala in atentia unor investitori internationali de anvergura, ale caror investitii pe piata locala ar creste probabilitatea scumpirii actiunilor romanesti, reducand discount-ul de pret la care se tranzactioneaza acestea in comparatie cu alte actiuni central si est-europene din sectoare similare.

Normalizarea va întârzia

MedLife, cea mai mare rețea de servicii medicale private din România, schimbă percepția românilor asupra spitalelor prin lansarea unei serii de evenimente culturale sub titlul: „Cultură și medicină: O alchimie a binelui”

#MediciBuni Dr. Ana-Maria Bota, medic primar ORL: „Tratez fiecare pacient așa cum m-aș trata pe mine însămi. Și mi se pare normal să fac asta”

#medicibuni Dr. Ioana Dumitrașcu-Biriș, medic cardiolog fetal MedLife: „Testele de ADN fetal nu pot înlocui ecografiile morfofetale în sarcină”

#medicibuni Dr. Horațiu Teodorescu, gastroenterolog MedLife: „Tusea, senzația de nod în gât și răgușeala ar trebui să aducă pacienții și la gastroenterolog“

#medicibuni Dr. Lucian Alecu, chirurg MedLife: „Dieta bazată pe alimente grase, procesate, pe consum de alcool și pe fructe dulci îmbolnăvește ficatul“

#MediciBuni – Dr. Ioana Raluca Sima: „ Cele mai multe dintre accidentele vasculare cerebrale și cazurile de demență pot fi prevenite”

#medicibuni Dr. Cătălin Magan, neurochirurg, despre o tânără cu fractură de coloană: „A ajuns la noi complet paralizată, am operat-o de urgență la MedLife Humanitas, iar acum a început să-și miște picioarele”

#medicibuni Dr. Tanita Mavriș, chirurg MedLife: „Adesea denumit «ucigașul tăcut», cancerul ovarian dă simptome precoce care pot fi confundate cu afecțiuni benigne”

MedLife prezintă tehnologia viitorului: de la drone și VR până la roboți medicali ce permit sigilarea vaselor direct de la consola chirurgului

MedLife achiziționează alți doi roboți da Vinci: „Este extraordinar că pacienții noștri vor avea acces la cea mai mare echipă de medici certificați în chirurgie robotică din România”

#medicibuni Dr. Cosmin Olariu, chirurg cardiovascular MedLife: „După 45 de ani, toți bărbații ar fi bine să fie văzuți de un cardiolog”

#medicibuni Dr. Laura Sinea, oncolog MedLife: „Cancerul mamar apare tot mai des la tinere, între 30 și 45 de ani. Este foarte important ca tratamentul să fie inițiat la timp”

#medicibuni Dr. Nicolae Florescu, cardiolog intervenționist MedLife, despre cele mai eficiente tratamente pentru afecțiunile severe ale inimii: „Am avut cazuri de mare risc, rezolvate cu bine, cu spitalizare redusă și cu evoluție ulterioară rapid favorabilă“

#medicibuni Dr. Victor Nimirceag, oncolog MedLife: „Pacientul vine deznădăjduit, cu un diagnostic greu, dar după discuția cu medicul, pleacă cu gândul că există soluții”

MedLife își consolidează poziția pe segmentul de oncologie printr-un nou parteneriat cu Institutul Sânului, extinzând serviciile dedicate tratamentului cancerului mamar

#medicibuni Dr. Cătălin Popa, chirurg MedLife: „Bărbații tineri sunt cei mai predispuși la hernia inghinală, mai ales dacă fac efort fizic într-un context nesusținut”

#medicibuni Dr. Cristian Țibea, ginecolog MedLife: „Avem o rată de succes foarte bună cu robotul, pentru că îmbină acuratețea operațiilor clasice, sau chiar mai mare, cu avantajele chirurgiei minim invazive“

După 14 diagnostice greșite, a ajuns la cel corect: un cancer urologic rar. Conf. dr. Florin Elec, urolog MedLife: „O intervenție chirurgicală cu tentativă de păstrare a rinichiului ar fi fost un dezastru pentru pacientă”

#medicibuni – Dr. Edina Iercan, medic dermatolog MedLife: „Persoanele active, care practică sporturi în aer liber, au nevoie regulat de screening dermatologic”

#medicibuni – Dr. Simina Condruz, oncolog MedLife: „Oncologia nu mai este o specialitate cu șanse mici de reușită. A progresat, avem multe terapii noi, iar pe pacient putem, de multe ori, să-l considerăm și vindecat”

#medicibuni – Dr. Claudiu Chitea, chirurg ortoped MedLife: „Sunt puține intervențiile ortopedice pe care să nu le putem face în România”

#medicibuni – Dr. Cristian Tefas, gastroenterolog MedLife : „Aproape 70% din totalul cazurilor de cancer colorectal ar putea fi prevenite dacă populația s-ar testa cu regularitate”

#medicibuni – Dr. Raluca Bidiga, pediatru MedLife: „Față de acum un deceniu, patologia pediatrică s-a schimbat. Au început să apară tot mai frecvent tiroiditele, diabetul, artritele”

Studiu MedLife: Tinerii români nu au nici informațiile, nici mijloacele necesare pentru a se proteja de bolile cu transmitere sexuală

#medicibuni – Dr. Denissa Olaru, oftalmolog la MedLife: „Lentilele de contact folosite incorect ne pun în pericol vederea și chiar ochii”

#medicibuni Dr. Diana Dobromir, medic-șef Laboratorul MedLife Medici’s: „Dacă nu sunt tratate, infecțiile cu Chlamydia și gonoreea pot duce la complicații severe”