Radu Crăciun: Listarea Hidroelectrica - Ce nu s-a spus la evenimentul de la BNR

Radu Crăciun: Listarea Hidroelectrica – Ce nu s-a spus la evenimentul de la BNR

Prima zi de listare a Hidroelectrica, eveniment istoric pentru piata de capital din Romania, a fost marcata la BNR prin organizarea unui eveniment care a beneficiat de prezenta unor persoane importante din zona politica, din BNR, din ASF, din zona diplomatica si a pietelor financiare.

Prezenta atator reprezentanti ai unor entitati ai administratiei publice a fost cu atat mai remarcabila cu cat vorbim, in esenta, de finalizarea unei tranzactii intre entitati eminamente private: Fondul Proprietatea (FP) si investitorii care au cumparat.

Privind la luarile de cuvant se observa un numitor comun, care face referire la saltul istoric al Bursei de Valori (BVB) sau al pietei de capital din Romania. Senzatia ca punem efectul inaintea cauzei ma obliga totusi la un comentariu care incepe printr-o metafora ale carui tuse groase sunt asumate. Este suficienta construirea unei piete superbe in mijlocul Phenian-ului pentru a inlatura foametea din Coreea de Nord? Bineinteles ca nu. De fapt, cererea va fi acoperita doar printr-o oferta de produse alimentare in crestere. Cererea de capital din Romania, si ea, se va rezolva doar printr-o oferta de capital in crestere. Degeaba ai locul, daca nu ai cei doi actori ai oricarei tranzactii.

Sunt opinii care spun ca oferta publica initiala a Hidroelectrica ar fi trebuit sa aiba loc cu mai multi ani in urma. Intrebarea este: ar fi avut acelasi rezultat ca cea de luna aceasta? Si daca nu, ce face diferenta? Pana la urma, BVB si firmele de brokeraj erau prezente inca de pe atunci in Romania, institutiile statului erau si ele prezente, Hidro fusese repusa solid pe picioare dupa insolventa, deci era atractiva. Si atunci, care a fost schimbarea spectaculoasa care a permis acest salt al pietei de capital intr-o noua liga? Iar raspunsul este unul singur: dublarea in ultimii 4 ani a activelor detinute de fondurile private de pensii, pentru a ajunge astazi la peste 100 de miliarde de lei.

Da, acel sistem a carui utilitate si ratiune de a exista au fost periodic puse sub semnul intrebarii de la infiintare in prezent in diferite epoci, culminand cu anul 2018, acel sistem ale carui contributii au ajuns sa fie cu mult mai mici decat cele planificate initial, acel sistem care la orice scadere a pietelor financiare este blamat ca pierde banii oamenilor chiar daca de la infiintare a avut un randament mediu de peste 7% pe an (semnificativ superior ratei inflatiei), acel sistem care cu toate ca a inceput prin a fi comparat cu FNI va ajunge in 2023 la plati cumulate de aproximativ 2 miliarde de lei.

Fara cele 50 de miliarde de lei acumulate in ultimii 4 ani, fondurile de pensii nu ar fi avut detinerile necesare la Fondul Proprietatea pentru a inclina balanta in favoarea unei listari exclusive la Bucuresti, in defavoarea propunerii Franklin Templeton pentru o listare duala. Pentru ca stiti, dincolo de bune intentii si planuri, astfel de decizii se iau doar prin voturile actionarilor, singurele care conteaza cu adevarat.

Fara cele 50 miliarde de lei acumulate in ultimii ani de fondurile de pensii, nu am mai fi avut nici cea mai mare listare din Europa si nici a treia cea mai mare din lume pentru anul in curs, marimea pachetului de actiuni vandut trebuind sa fie mai mic. Iar celor care considera o astfel de afirmatie ca fiind exagerata vreau sa le amintesc ca presa estimeaza ca fondurile de pensii ar fi cumparat aproape jumatate din actiunile Hidro oferite.

In acest context, ca unora le place sau nu, viitorul “de aur” al pietei de capital romanesti, mult invocat cu prilejul evenimentului BNR, este strans legat de viitorul sistemului de pensii private din Romania, locul in care se gasesc cele mai mari acumulari de capital autohton si cei mai mari investitori institutionali.

Cea mai sanatoasa cale de a pune in aplicare “patrotismul economic” nu este conservarea detinerilor statului, ci stimularea acumularii de capital autohton (si) in sistemul privat de pensii pentru a concura de la egal la egal cu cel strain in achizitia de active romanesti. Experienta listarii Hidroelectrica a dovedit-o din plin.

N.Red: Textul a apărut și pe blogul autorului. Citește și comentează pe blogul lui Radu Crăciun

Radu Crăciun: Listarea Hidroelectrica – Ce nu s-a spus la evenimentul de la BNR

#medicibuni Dr. Lucian Alecu, chirurg MedLife: „Dieta bazată pe alimente grase, procesate, pe consum de alcool și pe fructe dulci îmbolnăvește ficatul“

#MediciBuni – Dr. Ioana Raluca Sima: „ Cele mai multe dintre accidentele vasculare cerebrale și cazurile de demență pot fi prevenite”

#medicibuni Dr. Cătălin Magan, neurochirurg, despre o tânără cu fractură de coloană: „A ajuns la noi complet paralizată, am operat-o de urgență la MedLife Humanitas, iar acum a început să-și miște picioarele”

#medicibuni Dr. Tanita Mavriș, chirurg MedLife: „Adesea denumit «ucigașul tăcut», cancerul ovarian dă simptome precoce care pot fi confundate cu afecțiuni benigne”

MedLife prezintă tehnologia viitorului: de la drone și VR până la roboți medicali ce permit sigilarea vaselor direct de la consola chirurgului

MedLife achiziționează alți doi roboți da Vinci: „Este extraordinar că pacienții noștri vor avea acces la cea mai mare echipă de medici certificați în chirurgie robotică din România”

#medicibuni Dr. Cosmin Olariu, chirurg cardiovascular MedLife: „După 45 de ani, toți bărbații ar fi bine să fie văzuți de un cardiolog”

#medicibuni Dr. Laura Sinea, oncolog MedLife: „Cancerul mamar apare tot mai des la tinere, între 30 și 45 de ani. Este foarte important ca tratamentul să fie inițiat la timp”

#medicibuni Dr. Nicolae Florescu, cardiolog intervenționist MedLife, despre cele mai eficiente tratamente pentru afecțiunile severe ale inimii: „Am avut cazuri de mare risc, rezolvate cu bine, cu spitalizare redusă și cu evoluție ulterioară rapid favorabilă“

#medicibuni Dr. Victor Nimirceag, oncolog MedLife: „Pacientul vine deznădăjduit, cu un diagnostic greu, dar după discuția cu medicul, pleacă cu gândul că există soluții”

MedLife își consolidează poziția pe segmentul de oncologie printr-un nou parteneriat cu Institutul Sânului, extinzând serviciile dedicate tratamentului cancerului mamar

#medicibuni Dr. Cătălin Popa, chirurg MedLife: „Bărbații tineri sunt cei mai predispuși la hernia inghinală, mai ales dacă fac efort fizic într-un context nesusținut”

#medicibuni Dr. Cristian Țibea, ginecolog MedLife: „Avem o rată de succes foarte bună cu robotul, pentru că îmbină acuratețea operațiilor clasice, sau chiar mai mare, cu avantajele chirurgiei minim invazive“

După 14 diagnostice greșite, a ajuns la cel corect: un cancer urologic rar. Conf. dr. Florin Elec, urolog MedLife: „O intervenție chirurgicală cu tentativă de păstrare a rinichiului ar fi fost un dezastru pentru pacientă”

#medicibuni – Dr. Edina Iercan, medic dermatolog MedLife: „Persoanele active, care practică sporturi în aer liber, au nevoie regulat de screening dermatologic”

#medicibuni – Dr. Simina Condruz, oncolog MedLife: „Oncologia nu mai este o specialitate cu șanse mici de reușită. A progresat, avem multe terapii noi, iar pe pacient putem, de multe ori, să-l considerăm și vindecat”

#medicibuni – Dr. Claudiu Chitea, chirurg ortoped MedLife: „Sunt puține intervențiile ortopedice pe care să nu le putem face în România”

#medicibuni – Dr. Cristian Tefas, gastroenterolog MedLife : „Aproape 70% din totalul cazurilor de cancer colorectal ar putea fi prevenite dacă populația s-ar testa cu regularitate”

#medicibuni – Dr. Raluca Bidiga, pediatru MedLife: „Față de acum un deceniu, patologia pediatrică s-a schimbat. Au început să apară tot mai frecvent tiroiditele, diabetul, artritele”

Studiu MedLife: Tinerii români nu au nici informațiile, nici mijloacele necesare pentru a se proteja de bolile cu transmitere sexuală

#medicibuni – Dr. Denissa Olaru, oftalmolog la MedLife: „Lentilele de contact folosite incorect ne pun în pericol vederea și chiar ochii”

#medicibuni Dr. Diana Dobromir, medic-șef Laboratorul MedLife Medici’s: „Dacă nu sunt tratate, infecțiile cu Chlamydia și gonoreea pot duce la complicații severe”

Inițiativa MedLife de testare BTS din cadrul festivalurilor Electric Castle și Summer Well a ajuns la peste 1.000 de tineri

#medicibuni – Dr. Bogdan Cociaș, MedLife, despre depistarea precoce a cancerului de sân: „Noi putem depista celulele care în doi-trei ani se transformă în tumoră mamară, iar pacienta scapă fără tratamente severe“

Premieră medicală, MedLife: Sleeve-ul Gastric pe cale endoscopică, o procedură minim invazivă pentru tratarea obezității, prin care medicul poate opera în interiorul stomacului fără a face incizii în abdomen

#medicibuni – Dr. Ion Vasian, urolog MedLife: „E suficient un singur contact sexual neprotejat ca să contractăm o infecție cu transmitere sexuală“