Cât de performantă e Bursa de la București? Un rezumat în 7 puncte și câteva grafice

Orice bursă de valori se mândrește cu listările noi de companii. Se mândrește cu noi afaceri care ajung suficient de puternice și de valoroase pentru a intra în panoplia valorilor bursei. Când ne uităm la bursă, ca investitori, ne uităm nu doar la capitalizare, la volatilitate sau la sectoarele și numărul de companii listate pe piață.

Ne uităm și la istoricul și experiența în a promova noi listări pe bursă prin plasament privat (titlurile sunt vândute direct investitorilor individuali sau strategici) dar mai ales prin IPO.

Bursa din România este una mică și sub potențial. Oarecum decuplată de dinamica PIB cu care ne-am obișnuit de ceva ani. Bursa reprezintă concurentul direct al sistemului bancar, mai ales când vine vorba de capital pe termen lung, capital pentru investiții. Dezvoltarea României trebuie să fie mai degrabă conectată la bursă, capitalul intermediat de aceasta având caracteristici substanțial diferite de depozitele bancare gestionate de bănci.

Figura 1: Evoluția listărilor noi de titluri pe BVC din România (valoric, milioane EUR)

Sursa: Bursa de Valori din București, 2024

Din analiza evoluției listărilor noi pe bursa din România pentru perioada 2010 -2023 (Figura 1) observăm următoarele lucruri:

• Cea mai mare valoare a IPO-urilor din România s-a întâmplat în anul 2023 și a avut în prim plan un singur IPO (Hidroelectrica). Anul 2023 deține mai mult de jumătate din valoarea tuturor listărilor noi pe bursă din perioada 2010 – 2023 (55,16% din total listări);

• Cea mai mare parte a listărilor noi pe bursa din România s-a produs prin ofertă publică inițială IPO (97,7%) și mai puțin prin plasament privat (2,3%).

• Au fost ani în care nu a avut loc nicio listare nouă pe bursa de valori (4 ani din cei analizați), ani în care am avut doar listări prin plasament privat și ani în care am avut doar listări prin IPO;

• Valoarea listărilor subscrise prin IPO este semnificativ mai mare decât cea subscrisă prin plasament privat;

• Sectoarele dominante în IPO-urile din România sunt: energie regenerabilă, energie, imobiliare, tehnologie, logistică, servicii financiare, agricultură și medical.

• Mai puțin de jumătate din IPO-uri au listat procente din totalul de acțiuni mai mari de 30% (doar 6 din 15 IPO-uri au avut procente mai mari, cel mai mare procent fiind de 51,2% din totalul acțiunilor și doar 2 IPO-uri având procente mai mari de 50%).

• Nu putem vorbi de un lider pe piața locală în ceea ce privește numărul de IPO-uri de succes coordonate (oricum numărul IPO-urilor rămâne relativ mic).

Figura 2: Evoluția listărilor noi de titluri pe BVC din România (număr de listări noi)

Sursa: Bursa de Valori din București, 2024

În perioada 2010 – 2023 au avut loc 48 de listări noi de companii pe Bursa de Valori de la București dintre care 15 IPO-uri (pe piața principală) și 33 de listări prin plasament privat. Cel mai mare număr de listări noi a avut loc în anul 2021, practic jumătate din listările noi din perioada analizată s-au întâmplat în acel an. Valoarea medie a listărilor prin IPO a fost de circa 223 milioane Euro / listare în timp ce valoarea medie a listărilor prin plasament privat a fost de 2 milioane Euro / listare.

Din păcate, dacă ne raportăm însă la nivelul IPO-urilor de pe piața Europeană, valorile sunt încă departe de așteptări pentru ce ar trebui să însemne o piață dezvoltată, de nivelul OCDE sau MSCI. De exemplu, în 2021 (anul cu numărul maxim de listări) ponderea listărilor noi prin IPO în total IPO-uri la nivelul UE a fost de doar 0,25% (valoric) și în 2022 de doar 0.03% (Figura 3).

Figura 3: Evoluția listărilor prin IPO în Uniunea Europeană (valoarea listărilor, miliarde EUR)

Sursa: STATISTA, 2024

Asta chiar dacă din punct de vedere al numărului de IPO-uri am stat ceva mai bine (Figura 4): în 2021 având 0,71% din numărul total de IPO-uri de la nivel european și în 2022 de 1,96 IPO-uri.

Figura 4: Evoluția listărilor prin IPO în Uniunea Europeană (număr de listări)

Sursa: STATISTA, 2024

Deși am anunțat recorduri istorice la BVB pe începutul acestui an (accesează link) atât în privința capitalizării companiilor listate, valoarea indicelui compozit BET sau volumul mediu de tranzacții, este evident că România trebuie să își regăsească ritmul atunci când vine vorba de listări noi, mai ales cele prin ofertă publică, fiind cele mai consistente ca volum și număr de investitori implicați. La orizont, pentru 2024 au fost deja anunțate câteva astfel de listări interesante prin IPO: compania Fort, parte din grupului de IT Bittnet (BNET) și Glissando Garden Center, parte a grupului Glissando cu activități în sectorul agro-alimentar (accesează link) pe AeRO. Ne-a atras atenția la început de an ROCA Industry, primul holding românesc de materiale de construcții, deținut majoritar de ROCA Investments, care s-a listat pe piața principală de la BVB, după doar doi ani de la listarea pe AeRO (accesează link).

Sunt pași importanți, chiar dacă firavi, care ar trebui continuați și de alte listări și de alte companii care să vină să dea consistență bursei de la București. IPO-urile și listările noi atrag investitorii individuali și instituționali și oferă oportunități importante de finanțare pe termen lung care să fie transformate apoi de emitenți în proiecte de investiții generatoare de valoare adăugată și de dezvoltare economică. Cazul Hidroelectrica ar trebui să fie urmat și de alte companii similare (nu doar din energie), privatizările și listările companiilor de stat prin bursă sporind atractivitatea acesteia, nu doar capitalizarea ei. Mai mult, proiecte de infrastructură mari pot fi dezvoltate prin parteneriat public-privat în care bursa de valori să capete un rol mai mare: inițial proiectul poate porni cu un număr mic de investitori importanți (între care să regăsim și statul și instituții financiare internaționale), urmând ca retragerea acestora să se facă după o perioadă de recuperare a investiției agreată inițial prin listarea pe bursă a acestui proiect. Un bun exemplu în acest sens ar putea fi sistemul de irigații din sudul țării care ar putea fi dezvoltat inclusiv în combinație cu o soluție de energie verde pentru acesta (energie solară și / sau eoliană).

Cât de performantă e Bursa de la București? Un rezumat în 7 puncte și câteva grafice

VIDEO: Spitalul Medici’s Timișoara: Un nou standard de excelență în sănătatea privată din vestul României, sub umbrela MedLife

#medicibuni Dr. Armand Agache, medic ORL MedLife: „Nasul înfundat constant poate fi semnul unei sinuzite cronice”

#medicibuni Dr. Anda Sîmbotin, chirurg ginecolog: „Avem rezultate spectaculoase după operațiile de endometrioză”

MedLife inaugurează Spitalul Medici’s la Timișoara cu o investiție de peste 25 milioane de euro: „Probabil, este cel mai modern spital privat din România”

#medicibuni Prof. dr. Ciprian Duță, chirurg la Spitalul MedLife Medici’s Timișoara: „Medicina modernă presupune nu doar să-i fie prelungită viața pacientului cu cancer, dar să i se ofere și șansa la o viață normală”

#medicibuni Dr. Călin Ghercea Silviu, oncolog MedLife: „Cuvântul «cancer», rostit sau gândit, trezește în noi toți o mare emoție. Deciziile de tratament trebuie să fie raționale și ferme”

Premieră națională: MedLife Polisano Sibiu, singurul spital privat din România care a realizat o tiroidectomie cu robotul da Vinci prin tehnica BABA

VIDEO Imagini de la deschiderea Spitalului MedLife Craiova: al 15-lea spital din rețea, investiție de aproape 6 milioane euro, peste 50 de specialiști. Următoarea oprire, în Ardeal

VIDEO “Vrem să aducem mai mult decât vindecare pacienților noștri”. Cum reconfigurează MedLife, cu ajutorul culturii, conceptul de spital

#medicibuni Prof. dr. Tiberiu Bratu, chirurg plastician MedLife: „Este moda sânilor mici, dar noi nu ne luăm după modă. Orice operație estetică se face dacă este nevoie”

MedLife continuă expansiunea la nivel național și inaugurează primul spital multidisciplinar din regiunea Oltenia

Premiera națională: echipa Spitalului MedLife Polisano Sibiu a efectuat cu succes prima mastectomie bilaterală robotică cu sistemul daVinci

MedLife, cea mai mare rețea de servicii medicale private din România, schimbă percepția românilor asupra spitalelor prin lansarea unei serii de evenimente culturale sub titlul: „Cultură și medicină: O alchimie a binelui”

#MediciBuni Dr. Ana-Maria Bota, medic primar ORL: „Tratez fiecare pacient așa cum m-aș trata pe mine însămi. Și mi se pare normal să fac asta”

#medicibuni Dr. Ioana Dumitrașcu-Biriș, medic cardiolog fetal MedLife: „Testele de ADN fetal nu pot înlocui ecografiile morfofetale în sarcină”

#medicibuni Dr. Horațiu Teodorescu, gastroenterolog MedLife: „Tusea, senzația de nod în gât și răgușeala ar trebui să aducă pacienții și la gastroenterolog“

#medicibuni Dr. Lucian Alecu, chirurg MedLife: „Dieta bazată pe alimente grase, procesate, pe consum de alcool și pe fructe dulci îmbolnăvește ficatul“

#MediciBuni – Dr. Ioana Raluca Sima: „ Cele mai multe dintre accidentele vasculare cerebrale și cazurile de demență pot fi prevenite”

#medicibuni Dr. Cătălin Magan, neurochirurg, despre o tânără cu fractură de coloană: „A ajuns la noi complet paralizată, am operat-o de urgență la MedLife Humanitas, iar acum a început să-și miște picioarele”

#medicibuni Dr. Tanita Mavriș, chirurg MedLife: „Adesea denumit «ucigașul tăcut», cancerul ovarian dă simptome precoce care pot fi confundate cu afecțiuni benigne”

MedLife prezintă tehnologia viitorului: de la drone și VR până la roboți medicali ce permit sigilarea vaselor direct de la consola chirurgului

MedLife achiziționează alți doi roboți da Vinci: „Este extraordinar că pacienții noștri vor avea acces la cea mai mare echipă de medici certificați în chirurgie robotică din România”

#medicibuni Dr. Cosmin Olariu, chirurg cardiovascular MedLife: „După 45 de ani, toți bărbații ar fi bine să fie văzuți de un cardiolog”

#medicibuni Dr. Laura Sinea, oncolog MedLife: „Cancerul mamar apare tot mai des la tinere, între 30 și 45 de ani. Este foarte important ca tratamentul să fie inițiat la timp”

#medicibuni Dr. Nicolae Florescu, cardiolog intervenționist MedLife, despre cele mai eficiente tratamente pentru afecțiunile severe ale inimii: „Am avut cazuri de mare risc, rezolvate cu bine, cu spitalizare redusă și cu evoluție ulterioară rapid favorabilă“

#medicibuni Dr. Victor Nimirceag, oncolog MedLife: „Pacientul vine deznădăjduit, cu un diagnostic greu, dar după discuția cu medicul, pleacă cu gândul că există soluții”

MedLife își consolidează poziția pe segmentul de oncologie printr-un nou parteneriat cu Institutul Sânului, extinzând serviciile dedicate tratamentului cancerului mamar

#medicibuni Dr. Cătălin Popa, chirurg MedLife: „Bărbații tineri sunt cei mai predispuși la hernia inghinală, mai ales dacă fac efort fizic într-un context nesusținut”