Economia mondiala: 2014 primul an post-criza? (I)

Cea mai severa criza economico-financiara de la finele celui de-Al Doilea Razboi Mondial a determinat declinul semnificativ al investitiilor productive si escaladarea datoriei publice, in principal, la nivelul economiilor dezvoltate. Marea Recesiune (denumirea acestei crize in literatura macroeconomica anglo-saxona) a fost o criza in V pentru economia mondiala. Tarile dezvoltate au fost cele mai afectate de aceasta criza, in 2009 PIB-ul acestora consemnand prima contractie economica din ultimele decenii.

De asemenea, in economiile emergente si in dezvoltare am asistat la un proces de decelerare economica in primii ani de criza, pe fondul declinului cererii externe, dar si a blocajului financiar, cu impact nefavorabil pentru fluxurile investitionale.

Pe parcursul ultimilor 6 ani economia mondiala s-a confruntat cu un amplu proces de ajustare macroeconomica. In prima parte a crizei s-a consemnat ajustarea dezechilibrelor din sectorul privat: reducerea catre un nivel sustenabil a deficitelor de cont curent din tarile dezvoltate si a excedentelor de cont curent din tarile emergente si in dezvoltare.

Acest proces de ajustare se poate observa in graficul de mai jos: pe de o parte, tarile dezvoltate au trecut de la un deficit de cont curent de peste 1% din PIB in 2008 la excedent de cont curent in 2013; pe de alta parte, in economiile emergente si in dezvoltare excedentul de cont curent s-a atenuat de la circa 5% din PIB in 2006 la doar 1% din PIB in 2013.

In a doua parte a crizei am asistat la implementarea unor ample masuri de consolidare bugetara. Aceste masuri au determinat convergenta deficitelor bugetare din principalele blocuri economice catre un nivel considerat sustenabil (3% din PIB).

Incidenta crizei economico-financiare a determinat autoritatile responsabile cu implementarea politicilor economice pe mapamond sa implementeze masuri Keynesiene, pentru stimularea cererii agregate, astfel incat sa fie evitat scenariul unei Mari Depresiuni. Mentionez in acest context masurile monetare de relaxare, atat conventionale, dar mai ales cele non-standard.

La aproximativ 7 ani de la declansarea crizei (9 august 2007) sunt semnale concrete in directia intrarii economiei mondiale intr-un nou ciclu investitional. Dezechilibrele macroeconomice au fost ajustate in ultimii ani, fapt reflectat de binomul investitii – economisire (dupa cum se poate nota in graficul alaturat).

Totodata, indicatorii care comensureaza climatul de afaceri din sfera industriei prelucratoare si a sectorului de servicii au revenit spre nivelurile de dinainte de declansarea crizei mondiale (se poate nota in graficul alaturat dinamica indicatorilor PMI calculati de JPMorgan).

De asemenea, climatul din pietele financiare este pozitiv, favorabil pentru relansarea investitiilor productive. Dupa cum se poate nota in graficul alaturat, indicii bursieri din pietele dezvoltate se tranzactioneaza (in apropiere de) la maxime istorice (indicele MSCI piete dezvoltate).

Bursa americana a consemnat maxime dupa maxime pe parcursul ultimelor trimestre, evolutie care reflecta soliditate sectorului corporate din Statele Unite.

Nu in ultimul rand, Zona Euro a iesit din a doua recesiune in 2013, initiind un proces de relansare economica lenta, graduala si neuniforma.

Asadar, 2014 ar putea fi ultimul an de tranzitie de la Marea Recesiune catre un nou ciclu investitional pe mapamond.

Trebuie insa mentionata si existenta factorilor de risc, printre care subliniez: tranzitia mix-ului de politici economice (de la relaxare monetara si consolidare bugetara la normalizare monetara graduala si continuarea ajustarii fiscal-bugetare); provocarile cu care se confrunta economia Chinei (a doua ca dimensiune din lume); tensiunile geo-politice (exemplul crizei din Ucraina).

N.Red. Andrei Radulescu este Senior Investment Analyst la SSIF Broker și profesor la Academia de Studii Economice

Economia mondiala: 2014 primul an post-criza? (I)

#medicibuni Dr. Ioana Dumitrașcu-Biriș, medic cardiolog fetal MedLife: „Testele de ADN fetal nu pot înlocui ecografiile morfofetale în sarcină”

#medicibuni Dr. Horațiu Teodorescu, gastroenterolog MedLife: „Tusea, senzația de nod în gât și răgușeala ar trebui să aducă pacienții și la gastroenterolog“

#medicibuni Dr. Lucian Alecu, chirurg MedLife: „Dieta bazată pe alimente grase, procesate, pe consum de alcool și pe fructe dulci îmbolnăvește ficatul“

#MediciBuni – Dr. Ioana Raluca Sima: „ Cele mai multe dintre accidentele vasculare cerebrale și cazurile de demență pot fi prevenite”

#medicibuni Dr. Cătălin Magan, neurochirurg, despre o tânără cu fractură de coloană: „A ajuns la noi complet paralizată, am operat-o de urgență la MedLife Humanitas, iar acum a început să-și miște picioarele”

#medicibuni Dr. Tanita Mavriș, chirurg MedLife: „Adesea denumit «ucigașul tăcut», cancerul ovarian dă simptome precoce care pot fi confundate cu afecțiuni benigne”

MedLife prezintă tehnologia viitorului: de la drone și VR până la roboți medicali ce permit sigilarea vaselor direct de la consola chirurgului

MedLife achiziționează alți doi roboți da Vinci: „Este extraordinar că pacienții noștri vor avea acces la cea mai mare echipă de medici certificați în chirurgie robotică din România”

#medicibuni Dr. Cosmin Olariu, chirurg cardiovascular MedLife: „După 45 de ani, toți bărbații ar fi bine să fie văzuți de un cardiolog”

#medicibuni Dr. Laura Sinea, oncolog MedLife: „Cancerul mamar apare tot mai des la tinere, între 30 și 45 de ani. Este foarte important ca tratamentul să fie inițiat la timp”

#medicibuni Dr. Nicolae Florescu, cardiolog intervenționist MedLife, despre cele mai eficiente tratamente pentru afecțiunile severe ale inimii: „Am avut cazuri de mare risc, rezolvate cu bine, cu spitalizare redusă și cu evoluție ulterioară rapid favorabilă“

#medicibuni Dr. Victor Nimirceag, oncolog MedLife: „Pacientul vine deznădăjduit, cu un diagnostic greu, dar după discuția cu medicul, pleacă cu gândul că există soluții”

MedLife își consolidează poziția pe segmentul de oncologie printr-un nou parteneriat cu Institutul Sânului, extinzând serviciile dedicate tratamentului cancerului mamar

#medicibuni Dr. Cătălin Popa, chirurg MedLife: „Bărbații tineri sunt cei mai predispuși la hernia inghinală, mai ales dacă fac efort fizic într-un context nesusținut”

#medicibuni Dr. Cristian Țibea, ginecolog MedLife: „Avem o rată de succes foarte bună cu robotul, pentru că îmbină acuratețea operațiilor clasice, sau chiar mai mare, cu avantajele chirurgiei minim invazive“

După 14 diagnostice greșite, a ajuns la cel corect: un cancer urologic rar. Conf. dr. Florin Elec, urolog MedLife: „O intervenție chirurgicală cu tentativă de păstrare a rinichiului ar fi fost un dezastru pentru pacientă”

#medicibuni – Dr. Edina Iercan, medic dermatolog MedLife: „Persoanele active, care practică sporturi în aer liber, au nevoie regulat de screening dermatologic”

#medicibuni – Dr. Simina Condruz, oncolog MedLife: „Oncologia nu mai este o specialitate cu șanse mici de reușită. A progresat, avem multe terapii noi, iar pe pacient putem, de multe ori, să-l considerăm și vindecat”

#medicibuni – Dr. Claudiu Chitea, chirurg ortoped MedLife: „Sunt puține intervențiile ortopedice pe care să nu le putem face în România”

#medicibuni – Dr. Cristian Tefas, gastroenterolog MedLife : „Aproape 70% din totalul cazurilor de cancer colorectal ar putea fi prevenite dacă populația s-ar testa cu regularitate”

#medicibuni – Dr. Raluca Bidiga, pediatru MedLife: „Față de acum un deceniu, patologia pediatrică s-a schimbat. Au început să apară tot mai frecvent tiroiditele, diabetul, artritele”

Studiu MedLife: Tinerii români nu au nici informațiile, nici mijloacele necesare pentru a se proteja de bolile cu transmitere sexuală

#medicibuni – Dr. Denissa Olaru, oftalmolog la MedLife: „Lentilele de contact folosite incorect ne pun în pericol vederea și chiar ochii”

#medicibuni Dr. Diana Dobromir, medic-șef Laboratorul MedLife Medici’s: „Dacă nu sunt tratate, infecțiile cu Chlamydia și gonoreea pot duce la complicații severe”

Inițiativa MedLife de testare BTS din cadrul festivalurilor Electric Castle și Summer Well a ajuns la peste 1.000 de tineri