Daniel Dăianu: Banca centrală nu poate singură să stăvilească o politică fiscală expansionistă / Politica monetară poate fi restrictivă concomitent cu reducerea dobânzii-cheie

Daniel Dăianu

HotNews.ro

Într-un text transmis HotNews joi după-amiază, acad. Daniel Dăianu, șeful Consiliului Fiscal, ține să-i contrazică pe cei care susțin că reducerea dobânzii de politică monetară decisă miercuri de BNR ar fi o măsură prociclică. „Banca centrală nu poate singură să stăvilească o politică fiscală/bugetară expansionistă”, mai spune Dăianu.

Redăm mai jos opinia trimisă HotNews de președintele Consiliului Fiscal și fost membru al CA al BNR, acad. Daniel Dăianu:

Am considerat util să fac un scurt comentariu privind conduita politicii monetare, care privește și decizia de ieri a BNR. Am scris aceste rânduri pornind de la unele comentarii în media ce sugerează că BNR ar fi acționat „prociclic” cu ultima decizie și în plus, că ar fi mai puțin restrictivă.

Pentru a judeca prezumata „prociclicitate” și gradul de restrictivitate ale politicii monetare sunt de avut în vedere repere cheie. În primul rând, este de făcut distincția între rata nominală de politică monetară și cea reală, aceasta din urmă fiind diferența între rata nominală și inflația.

Concluzia este evidentă: dat fiind mersul inflației interne, politica monetară nu este acum mai puțin restrictivă, chiar dacă rata de politică monetară s-a diminuat cu 0,25%; rata reală de politică monetară indică că politică monetară a BNR nu este mai puțin fermă.

Banca centrală nu poate singură să stăvilească o politică fiscală/bugetară expansionistă

Este drept că se pot avea avea în vedere așteptări din piață, dar și acestea nu invalidează aprecierea privind gradul de restrictivitate.

În al doilea rând, politica monetară nu poate fi condiționată strict de politica bugetară. Afirm aceasta întrucât banca centrală nu poate singură să stăvilească o politică fiscală/bugetară expansionistă. Este impropriu deci să se spună că politică monetară ar fi prociclică din cel puțin două motive:

a/ politică monetară este restrictivă, rata reală de politică monetară fiind pozitivă și în creștere;

b/ o politică monetară excesiv de restrictivă poate cauza mai mult rău în economie.

BNR monitorizează cu atenție fluxurile de capital, lichiditatea din sistem. Și face acest lucru încercând să aibă o conduită restrictivă în condițiile date. Nu trebuie omise nici măsuri de politică macroprudentiala pentru limitarea absorbției interne, a deficitului de cont curent.

Esențial pentru stabilitatea economică este că cheltuielile bugetului să nu fie scăpate de sub control (deficitul bugetar, după execuția la 7 luni, sugerează că probabil va depăși bine 7% din PIB). Contează enorm că planul fiscal structural ce va fi trimis la Bruxelles, Comisiei Europene, să conțină măsuri de consolidare bugetară care să permită sustenabilitatea datoriei publice pe termen mediu. Anul electoral nu trebuie să anuleze borne de raționalitate.

Daniel Dăianu: Banca centrală nu poate singură să stăvilească o politică fiscală expansionistă / Politica monetară poate fi restrictivă concomitent cu reducerea dobânzii-cheie

Banca centrală nu poate singură să stăvilească o politică fiscală/bugetară expansionistă

MedLife, cea mai mare rețea de servicii medicale private din România, schimbă percepția românilor asupra spitalelor prin lansarea unei serii de evenimente culturale sub titlul: „Cultură și medicină: O alchimie a binelui”

#MediciBuni Dr. Ana-Maria Bota, medic primar ORL: „Tratez fiecare pacient așa cum m-aș trata pe mine însămi. Și mi se pare normal să fac asta”

#medicibuni Dr. Ioana Dumitrașcu-Biriș, medic cardiolog fetal MedLife: „Testele de ADN fetal nu pot înlocui ecografiile morfofetale în sarcină”

#medicibuni Dr. Horațiu Teodorescu, gastroenterolog MedLife: „Tusea, senzația de nod în gât și răgușeala ar trebui să aducă pacienții și la gastroenterolog“

#medicibuni Dr. Lucian Alecu, chirurg MedLife: „Dieta bazată pe alimente grase, procesate, pe consum de alcool și pe fructe dulci îmbolnăvește ficatul“

#MediciBuni – Dr. Ioana Raluca Sima: „ Cele mai multe dintre accidentele vasculare cerebrale și cazurile de demență pot fi prevenite”

#medicibuni Dr. Cătălin Magan, neurochirurg, despre o tânără cu fractură de coloană: „A ajuns la noi complet paralizată, am operat-o de urgență la MedLife Humanitas, iar acum a început să-și miște picioarele”

#medicibuni Dr. Tanita Mavriș, chirurg MedLife: „Adesea denumit «ucigașul tăcut», cancerul ovarian dă simptome precoce care pot fi confundate cu afecțiuni benigne”

MedLife prezintă tehnologia viitorului: de la drone și VR până la roboți medicali ce permit sigilarea vaselor direct de la consola chirurgului

MedLife achiziționează alți doi roboți da Vinci: „Este extraordinar că pacienții noștri vor avea acces la cea mai mare echipă de medici certificați în chirurgie robotică din România”

#medicibuni Dr. Cosmin Olariu, chirurg cardiovascular MedLife: „După 45 de ani, toți bărbații ar fi bine să fie văzuți de un cardiolog”

#medicibuni Dr. Laura Sinea, oncolog MedLife: „Cancerul mamar apare tot mai des la tinere, între 30 și 45 de ani. Este foarte important ca tratamentul să fie inițiat la timp”

#medicibuni Dr. Nicolae Florescu, cardiolog intervenționist MedLife, despre cele mai eficiente tratamente pentru afecțiunile severe ale inimii: „Am avut cazuri de mare risc, rezolvate cu bine, cu spitalizare redusă și cu evoluție ulterioară rapid favorabilă“

#medicibuni Dr. Victor Nimirceag, oncolog MedLife: „Pacientul vine deznădăjduit, cu un diagnostic greu, dar după discuția cu medicul, pleacă cu gândul că există soluții”

MedLife își consolidează poziția pe segmentul de oncologie printr-un nou parteneriat cu Institutul Sânului, extinzând serviciile dedicate tratamentului cancerului mamar

#medicibuni Dr. Cătălin Popa, chirurg MedLife: „Bărbații tineri sunt cei mai predispuși la hernia inghinală, mai ales dacă fac efort fizic într-un context nesusținut”

#medicibuni Dr. Cristian Țibea, ginecolog MedLife: „Avem o rată de succes foarte bună cu robotul, pentru că îmbină acuratețea operațiilor clasice, sau chiar mai mare, cu avantajele chirurgiei minim invazive“

După 14 diagnostice greșite, a ajuns la cel corect: un cancer urologic rar. Conf. dr. Florin Elec, urolog MedLife: „O intervenție chirurgicală cu tentativă de păstrare a rinichiului ar fi fost un dezastru pentru pacientă”

#medicibuni – Dr. Edina Iercan, medic dermatolog MedLife: „Persoanele active, care practică sporturi în aer liber, au nevoie regulat de screening dermatologic”

#medicibuni – Dr. Simina Condruz, oncolog MedLife: „Oncologia nu mai este o specialitate cu șanse mici de reușită. A progresat, avem multe terapii noi, iar pe pacient putem, de multe ori, să-l considerăm și vindecat”

#medicibuni – Dr. Claudiu Chitea, chirurg ortoped MedLife: „Sunt puține intervențiile ortopedice pe care să nu le putem face în România”

#medicibuni – Dr. Cristian Tefas, gastroenterolog MedLife : „Aproape 70% din totalul cazurilor de cancer colorectal ar putea fi prevenite dacă populația s-ar testa cu regularitate”

#medicibuni – Dr. Raluca Bidiga, pediatru MedLife: „Față de acum un deceniu, patologia pediatrică s-a schimbat. Au început să apară tot mai frecvent tiroiditele, diabetul, artritele”

Studiu MedLife: Tinerii români nu au nici informațiile, nici mijloacele necesare pentru a se proteja de bolile cu transmitere sexuală

#medicibuni – Dr. Denissa Olaru, oftalmolog la MedLife: „Lentilele de contact folosite incorect ne pun în pericol vederea și chiar ochii”

#medicibuni Dr. Diana Dobromir, medic-șef Laboratorul MedLife Medici’s: „Dacă nu sunt tratate, infecțiile cu Chlamydia și gonoreea pot duce la complicații severe”