ANALIZA: Inflatia, BNR-ul si cursul. Corelam ceva?

Inflatia este un fenomen “ciudat’, mai ales la noi. Apare si in vremuri de boom, logic, creste cererea, dar, ciudat, apare si in vremuri de criza, cand nu sunt bani si exista “deficit de cerere”. Cursul fluctueaza, scade cand vin capitaluri de afara, dar nu misca semnificativ cand stam bine la contul curent. Am incercat pe cifre sa gasesc sau nu o corelatie intre diferiti indicatori, mai ales ca ma roade de multa vreme analiza inflatie – politici monetare – curs… dupa puteri, evident.

Sa vedem cum a evoluat inflatia in timp.

Da, ne aducem aminte, ca si cum ar fi fost in alta viata, vremurile cand inflatia era cu trei cifre. Se putea evita fenomenul? Greu de spus… dupa atatia ani de lipsuri, de “foame” pentru produse absolut banale in ziua de azi, ba chiar si de atunci ( la altii, “afara”…televizoare color, masini de spalat automate, autoturisme, telefoane, banalul telefon fix era un “lux”, uneori stateai zeci de ani pana sa primesti aprobare, butelia de aragaz, etc… pare incredibil acum)

Totul incepe in `91, cand inflatia sare de la 5,1% in 90, la 170% in `91, apoi 210, 256, 136 in` 94. In 95 avem un “rezonabil” 32%, dar in 97 avem un puseu de 154%… abia in `98 incepe sa se dezvolte un trend descendent fara “fracturi”, anul 2005 fiind inceputul “erei” cu inflatie single digit.

Observam insa ca nu avem un trend major down, ci mai degraba o consolidare in canalul 3,66-9,04%, abia in septembrie 2011 reusind sa “spargem” suportul, dar doar pentru cateva luni, pentru ca in august 2012 il depasim din nou, avem 3,88%… macar de am fi ramas acolo. De atunci, ne invartim in zona lui 5%, cu un maxim de 5,97% in ianuarie 2013.

Ce anume a provocat, sustinut, influentat aceasat volatilitate. Sau ce anume NU a provocat-o, pentru ca se vehiculeaza adesea idei care leaga inflatia in mod indibitabil de nu’s ce chestie, bla, bla.

Sa vedem intai o comparatie inflatie-curs:

Cursul nu a influentat inflatia, ba dimpotriva, pe un trend clar ascendent (de depreciere a leului) inflatia are un trend principal descendent.(dat de dinamica punctelor pivotante, maxime si minime) Nu exista o corelatie evidenta si clara curs-inflatie, ce sa mai vorbim de mini-trenduri, chiar nu exista un grad de corelare concludent.

Sa vedem cum e cu politica monetara.

Chiar daca rata de dobanda a BNR scade sanatos (foarte bine) nu avem un dezastru pe leu, cum se asteptau multi “specialisti”. Ba chiar pana prin 2008 leul se apreciaza, in ciuda pantei agresive de corectie a ratei BNR. Avem apoi “cocoasa” din 2008-2009, cand BNR a avut o tentativa de a scadea “reglementat” (prin crestera costului creditului, via dobanda de politica monetara mai tinem minte. Economia duduia in 2007, iar unora nu le-a venit sa creada ca e naspa, nici in 2008, abia in 2009, cand era prapad s-au luminat si ei, nu dau nume, se stiu ei foarte bine cine sunt) consumul dezmatat care a dus si inflatia sus, in 2008. Astfel am ajuns de la o dobanda de referinta de 7% iunie 2007, la una de 10,25% mentinuta pana in ianuarie 2009 (!).

Sa vedem corelarea politicilor monetare calitative cu inflatia:

Observam ca BNR-ul a tinut dobanda mult peste inflatie, in perioada de criza majora (2008-2010). Ba chiar in “varful” crizei, in 2009 aveam o rata dubla, sa ne uitam ce facea Fed-ul in acea perioada, ulterior si ECB-ul. Aici cred ca este o “buba” mare a BNR, ortodocsi, ortodocsi…dar parca prea de tot.

Sa ne uitam apoi in zona “cantitativa”:

Observam o crestere “peste normal” a masei montare restranse M1, (adica numerarul in circulatie si depozitele overnight) in perioada de boom, apoi o revenire la normal. M3 are un “mers” normal, panta se pastraza relativ constanta, aproape indiferent de “criza”. Sa vedem dara corelarea intre M1 si inflatie:

Ei bine aici parca se observa o corelare. In perioada de boom creste atat M1 cat si inflatia, logic. Se pune intrebarea de ce oare nu a fost “stamparat” M1, poate ca nu crestea nici inflatia asa de mult. Practic cred ca era imposibil, in 2007-2008 am avut un aflux de bani de afara, care a ajutat cursul, dar a necesitat un “surplus:” de lei. A fost bine cat a fost , dar cand s-a retras malaiu`, prin 2009, au venit in cap si consumul ( a se citi scaderea inflatiei pentru ca a existat nu un excedent de oferta, ci un deficit de cerere, bazat pe saracie lucie, atunci a fost criza, nu acum), a scazut si M1.

Apoi corelarea nu se mai pastreaza… intram in zona “meteoinflatiei”.

Una peste alta, ce ne spun graficele:

Se observa faptul ca inflatia nu prea depinde de curs, iar cursul nu este afectat “fatal” de rata de politica monetara a BNR (asa ca Isarescu poate sa scada in continuare rata, fara frica de a devaloriza excesiv leul, cu putintica grija s-a vazut ca se poate). Ce-a fost a fost, au exagerat cu pastrarea dobanzii sus, muuult peste inflatie, macar sa fi invatat din asta ceva.

Citeste tot articolul si comenteaza pe Contributors.ro

ANALIZA: Inflatia, BNR-ul si cursul. Corelam ceva?

#MediciBuni Dr. Ana-Maria Bota, medic primar ORL: „Tratez fiecare pacient așa cum m-aș trata pe mine însămi. Și mi se pare normal să fac asta”

#medicibuni Dr. Ioana Dumitrașcu-Biriș, medic cardiolog fetal MedLife: „Testele de ADN fetal nu pot înlocui ecografiile morfofetale în sarcină”

#medicibuni Dr. Horațiu Teodorescu, gastroenterolog MedLife: „Tusea, senzația de nod în gât și răgușeala ar trebui să aducă pacienții și la gastroenterolog“

#medicibuni Dr. Lucian Alecu, chirurg MedLife: „Dieta bazată pe alimente grase, procesate, pe consum de alcool și pe fructe dulci îmbolnăvește ficatul“

#MediciBuni – Dr. Ioana Raluca Sima: „ Cele mai multe dintre accidentele vasculare cerebrale și cazurile de demență pot fi prevenite”

#medicibuni Dr. Cătălin Magan, neurochirurg, despre o tânără cu fractură de coloană: „A ajuns la noi complet paralizată, am operat-o de urgență la MedLife Humanitas, iar acum a început să-și miște picioarele”

#medicibuni Dr. Tanita Mavriș, chirurg MedLife: „Adesea denumit «ucigașul tăcut», cancerul ovarian dă simptome precoce care pot fi confundate cu afecțiuni benigne”

MedLife prezintă tehnologia viitorului: de la drone și VR până la roboți medicali ce permit sigilarea vaselor direct de la consola chirurgului

MedLife achiziționează alți doi roboți da Vinci: „Este extraordinar că pacienții noștri vor avea acces la cea mai mare echipă de medici certificați în chirurgie robotică din România”

#medicibuni Dr. Cosmin Olariu, chirurg cardiovascular MedLife: „După 45 de ani, toți bărbații ar fi bine să fie văzuți de un cardiolog”

#medicibuni Dr. Laura Sinea, oncolog MedLife: „Cancerul mamar apare tot mai des la tinere, între 30 și 45 de ani. Este foarte important ca tratamentul să fie inițiat la timp”

#medicibuni Dr. Nicolae Florescu, cardiolog intervenționist MedLife, despre cele mai eficiente tratamente pentru afecțiunile severe ale inimii: „Am avut cazuri de mare risc, rezolvate cu bine, cu spitalizare redusă și cu evoluție ulterioară rapid favorabilă“

#medicibuni Dr. Victor Nimirceag, oncolog MedLife: „Pacientul vine deznădăjduit, cu un diagnostic greu, dar după discuția cu medicul, pleacă cu gândul că există soluții”

MedLife își consolidează poziția pe segmentul de oncologie printr-un nou parteneriat cu Institutul Sânului, extinzând serviciile dedicate tratamentului cancerului mamar

#medicibuni Dr. Cătălin Popa, chirurg MedLife: „Bărbații tineri sunt cei mai predispuși la hernia inghinală, mai ales dacă fac efort fizic într-un context nesusținut”

#medicibuni Dr. Cristian Țibea, ginecolog MedLife: „Avem o rată de succes foarte bună cu robotul, pentru că îmbină acuratețea operațiilor clasice, sau chiar mai mare, cu avantajele chirurgiei minim invazive“

După 14 diagnostice greșite, a ajuns la cel corect: un cancer urologic rar. Conf. dr. Florin Elec, urolog MedLife: „O intervenție chirurgicală cu tentativă de păstrare a rinichiului ar fi fost un dezastru pentru pacientă”

#medicibuni – Dr. Edina Iercan, medic dermatolog MedLife: „Persoanele active, care practică sporturi în aer liber, au nevoie regulat de screening dermatologic”

#medicibuni – Dr. Simina Condruz, oncolog MedLife: „Oncologia nu mai este o specialitate cu șanse mici de reușită. A progresat, avem multe terapii noi, iar pe pacient putem, de multe ori, să-l considerăm și vindecat”

#medicibuni – Dr. Claudiu Chitea, chirurg ortoped MedLife: „Sunt puține intervențiile ortopedice pe care să nu le putem face în România”

#medicibuni – Dr. Cristian Tefas, gastroenterolog MedLife : „Aproape 70% din totalul cazurilor de cancer colorectal ar putea fi prevenite dacă populația s-ar testa cu regularitate”

#medicibuni – Dr. Raluca Bidiga, pediatru MedLife: „Față de acum un deceniu, patologia pediatrică s-a schimbat. Au început să apară tot mai frecvent tiroiditele, diabetul, artritele”

Studiu MedLife: Tinerii români nu au nici informațiile, nici mijloacele necesare pentru a se proteja de bolile cu transmitere sexuală

#medicibuni – Dr. Denissa Olaru, oftalmolog la MedLife: „Lentilele de contact folosite incorect ne pun în pericol vederea și chiar ochii”

#medicibuni Dr. Diana Dobromir, medic-șef Laboratorul MedLife Medici’s: „Dacă nu sunt tratate, infecțiile cu Chlamydia și gonoreea pot duce la complicații severe”