Dolarul american prinde din nou viteza

Dolarul american a fost tranzactionat saptamana trecuta la cea mai mare cota din ultimele doua luni. Se pare ca episodul de slabiciune inregistrat spre sfarsitul lui septembrie si in cea mai mare parte a lunii octombrie s-a incheiat, dupa ce Rezerva Federala a socat piata, nesupunand achizitiile de active nici unul proces de „taper” la intalnirea FOMC din 18 septembrie, cu efectele blocajului guvernamental al SUA ramase in ceata pana in prima jumatate a lunii octombrie. Se astepta ca inchiderea guvernului sa aiba un impact asupra cifrelor fortei de munca din octombrie, dar raportul intarziat pe octombrie de saptamana trecuta, legat de locurile de munca, a inregistrat o cifra neasteptat de buna in privinta salariilor si o imbunatatire considerabila fata de celalalte date ale lunilor trecute.

In raspuns, piata a revenit la parerea ca Rezerva Federala va cauta sa-si reduca achizitiile de active inainte de intalnirea din ianuarie – poate chiar inaintea intalnirii din decembrie, daca datele, pana la acel punct, se vor dovedi incurajatoare.

To taper or not to taper?

In ceea ce priveste dolarul american, in prim vizor este dezbaterea in curs – daca si cand Rezerva Federala va supune achizitiile active procesului de „taper”- de reducere a achizitiilor de bonduri; in teorie, „taper” aducand consecinte pozitive asupra dolarului, iar „non-taper” negative. Estimarile incep sa plaseze temporal procesul de reducere fie in ianuarie, fie in martie, desi exista speculatii din ce in ce mai mari, chiar daca la nivel de minoritate, ca Rezerva Federala nu se va atinge de aceasta masura in viitorul apropiat si ca isi va mari achizitiile pe seama valului de slabire economica, sau cum sugereaza ultimele stiri, pe seama semnalelor ca deflatia ramane inca o amenintare.

In orice caz, pentru Rezerva Federala chestiunea de „taper” a devenit un fel de „alege-ti arma cu care vrei sa fii omorat”. Pe de o parte, este usor de argumentat ca Rezerva Federala ezita in reducerea de achizitii, avand in vedere lectia de la inceputul anului, cand mica amenintare de reducere de achizitii a declansat o avalansa pe bond markets si o lichiditate uriasa pe pietele valuare si economiile emergente. O achizitie de active combinata cu „taper” ar risca increderea pietei si ar slabi fundamentele, care deja se confrunta cu turbulente din cauza ratelor mari. Pe de alta parte, exista o convingere tot mai raspandita ca equity markets se afla intr-un balon si ca nevoia ca Rezerva Federala sa verifice cresterea achizitiilor e din ce in ce mai evidenta, orice corectie severa pe equity markets fiind pusa in carca Rezervei Federale.

Cursa continua sa se accelereze

E interesant ca revenirea Rezervei Federale la intentia de „taper” a fost salvat doar partial deteriorarea bond markets si a pietelor valutare emergente. Cursul dolarului a inregistrat o crestere in raportul de vineri asupra locurilor de munca din SUA, lucru care pare sa fi impins Rezerva Federala in anuntarea primului proces de „taper”. Daca vom asista la o reducere a achizitiilor din partea Rezervei Federale, ne putem astepta la o cursa a dolarului si mai accelerata, daca obligatiunile vor creste si vom avea parte de o reducere in Amazonul de lichiditate. Cursa va continua sa se accelereze si mai mult atata timp cat dolarul va fi privit drept un „paradis sigur”, iar Rezerva Federala devine prima banca majora care sa purceada la o inasprire a politicii.

Dolarul a crescut pe ranile altora

Dar chiar si fara un proces de „taper” din partea Rezervei Federale, viitorul dolarului e promitator, avand in vedere ca celelalte valute se confrunta cu propriile lor probleme. In Europa, fie Banca Centrala Europeana va intra in jocul devalorizarii valutei, fie spectrul deflatiei se va largi, nemaimentionand ca tarile periferice ale zonei euro ￢ si chiar Franta, ameninta sa isi ia o vacanta de la euro – in scopul devalorizarii, daca politica nu se va schimba in curand. In Anglia, puterea economica si puterea lirei sterline s-au datorat politicii guvernului britanic de a incuraja piata imobiliara sa se imprumute in vederea acordarii de credite pentru locuinte ieftine. Intre timp, in septembrie, Anglia a inregistrat printre cele mai mari deficite de tranzactionare din lume, compensate partial de fluxurile mari de capital din zona de high-end si a pietei imobiliare britanice. Sa urmarim comunicatele Bancii Angliei pentru a vedea in ce masura puterea lirei sterline va avea pe ce sa se sprijine. In Elvetia, ne asteptam la un raspuns din partea Bancii Nationale a Elvetiei, daca semnalele deflatiei se adancesc, si la o slabire brusca a francului daca Banca Centrala Europeana se misca in directia recuperarii de „peripheral sovereigns”. Banca Japoniei va fi prima banca centrala care va duce politica monetara la noi extreme daca – sau, as indrazi sa spun, cand – impulsul initial al politicii curente va esua. Ca o paranteza, va fi intersant de vazut daca cursul USD-JPY va scadea in urma politicii Abenomics, care nu stim cat va ajuta economia japoneza, declansand poate urmatoarea miscare agresiva din partea Bancii Japoniei sau, chiar mai interesant, din partea guvernului Abe. „Calea drepta” de a distruge o valuta este prin tiparirea de bani de catre guvern in finantarea activitatilor, nu prin achizitionarea de active de catre banca centrala.

Slabirea dolarului ar mai putea suferi unul sau doua sughituri pana la sfarsitul anului, cum asteptarile procesului de „tapering” ba scad, ba cresc, dar, in cele din urma, dolarul prinde din nou viteza si s-ar putea sa aiba o revenire puternica in 2013.

Dolarul american prinde din nou viteza

#MediciBuni Dr. Ana-Maria Bota, medic primar ORL: „Tratez fiecare pacient așa cum m-aș trata pe mine însămi. Și mi se pare normal să fac asta”

#medicibuni Dr. Ioana Dumitrașcu-Biriș, medic cardiolog fetal MedLife: „Testele de ADN fetal nu pot înlocui ecografiile morfofetale în sarcină”

#medicibuni Dr. Horațiu Teodorescu, gastroenterolog MedLife: „Tusea, senzația de nod în gât și răgușeala ar trebui să aducă pacienții și la gastroenterolog“

#medicibuni Dr. Lucian Alecu, chirurg MedLife: „Dieta bazată pe alimente grase, procesate, pe consum de alcool și pe fructe dulci îmbolnăvește ficatul“

#MediciBuni – Dr. Ioana Raluca Sima: „ Cele mai multe dintre accidentele vasculare cerebrale și cazurile de demență pot fi prevenite”

#medicibuni Dr. Cătălin Magan, neurochirurg, despre o tânără cu fractură de coloană: „A ajuns la noi complet paralizată, am operat-o de urgență la MedLife Humanitas, iar acum a început să-și miște picioarele”

#medicibuni Dr. Tanita Mavriș, chirurg MedLife: „Adesea denumit «ucigașul tăcut», cancerul ovarian dă simptome precoce care pot fi confundate cu afecțiuni benigne”

MedLife prezintă tehnologia viitorului: de la drone și VR până la roboți medicali ce permit sigilarea vaselor direct de la consola chirurgului

MedLife achiziționează alți doi roboți da Vinci: „Este extraordinar că pacienții noștri vor avea acces la cea mai mare echipă de medici certificați în chirurgie robotică din România”

#medicibuni Dr. Cosmin Olariu, chirurg cardiovascular MedLife: „După 45 de ani, toți bărbații ar fi bine să fie văzuți de un cardiolog”

#medicibuni Dr. Laura Sinea, oncolog MedLife: „Cancerul mamar apare tot mai des la tinere, între 30 și 45 de ani. Este foarte important ca tratamentul să fie inițiat la timp”

#medicibuni Dr. Nicolae Florescu, cardiolog intervenționist MedLife, despre cele mai eficiente tratamente pentru afecțiunile severe ale inimii: „Am avut cazuri de mare risc, rezolvate cu bine, cu spitalizare redusă și cu evoluție ulterioară rapid favorabilă“

#medicibuni Dr. Victor Nimirceag, oncolog MedLife: „Pacientul vine deznădăjduit, cu un diagnostic greu, dar după discuția cu medicul, pleacă cu gândul că există soluții”

MedLife își consolidează poziția pe segmentul de oncologie printr-un nou parteneriat cu Institutul Sânului, extinzând serviciile dedicate tratamentului cancerului mamar

#medicibuni Dr. Cătălin Popa, chirurg MedLife: „Bărbații tineri sunt cei mai predispuși la hernia inghinală, mai ales dacă fac efort fizic într-un context nesusținut”

#medicibuni Dr. Cristian Țibea, ginecolog MedLife: „Avem o rată de succes foarte bună cu robotul, pentru că îmbină acuratețea operațiilor clasice, sau chiar mai mare, cu avantajele chirurgiei minim invazive“

După 14 diagnostice greșite, a ajuns la cel corect: un cancer urologic rar. Conf. dr. Florin Elec, urolog MedLife: „O intervenție chirurgicală cu tentativă de păstrare a rinichiului ar fi fost un dezastru pentru pacientă”

#medicibuni – Dr. Edina Iercan, medic dermatolog MedLife: „Persoanele active, care practică sporturi în aer liber, au nevoie regulat de screening dermatologic”

#medicibuni – Dr. Simina Condruz, oncolog MedLife: „Oncologia nu mai este o specialitate cu șanse mici de reușită. A progresat, avem multe terapii noi, iar pe pacient putem, de multe ori, să-l considerăm și vindecat”

#medicibuni – Dr. Claudiu Chitea, chirurg ortoped MedLife: „Sunt puține intervențiile ortopedice pe care să nu le putem face în România”

#medicibuni – Dr. Cristian Tefas, gastroenterolog MedLife : „Aproape 70% din totalul cazurilor de cancer colorectal ar putea fi prevenite dacă populația s-ar testa cu regularitate”

#medicibuni – Dr. Raluca Bidiga, pediatru MedLife: „Față de acum un deceniu, patologia pediatrică s-a schimbat. Au început să apară tot mai frecvent tiroiditele, diabetul, artritele”

Studiu MedLife: Tinerii români nu au nici informațiile, nici mijloacele necesare pentru a se proteja de bolile cu transmitere sexuală

#medicibuni – Dr. Denissa Olaru, oftalmolog la MedLife: „Lentilele de contact folosite incorect ne pun în pericol vederea și chiar ochii”

#medicibuni Dr. Diana Dobromir, medic-șef Laboratorul MedLife Medici’s: „Dacă nu sunt tratate, infecțiile cu Chlamydia și gonoreea pot duce la complicații severe”