Stere Farmache: "Obligatiunile vor creste in importanta. Acestea ii pot conecta pe cei din piata care dispun de lichiditati cu cei care duc lipsa de lichiditati"

„Piata obligatiunilor va capata importanta in perioada urmatoare. Cred ca, in conditiile in care creditul bancar se contracta, societatile au nevoie de finantare si, pe de alta parte, sigur exista persoane sau companii care dispun de lichiditati”, a declarat Directorul General BVB, Stere Farmache.

Citeste cele mai importante idei discutate in cadrul primei sesiuni a seminarului anual EU-COFILE, organizat de BNR si Alpha Bank. Pe parcursul celor patru zile de dezbateri, reprezentantii BNR, Asociatiei Romane a Bancilor si Bursei de Valori Bucuresti (BVB) vor discuta despre efectele crizei economice in Romania. Seminarul a fost deschis de Stere Farmache, Director General BVB.

Principalele idei prezentate de Directorul General BVB:

• Cred ca nu mai exista niciun motiv pentru a evita abordarea ca trecem printr-o perioada de criza. In 2008, primele 11 luni, a fost una din cele mai interesante perioade din istoria pietei de capital. In anul anterior, tendinta ascendenta a fost foarte accentuata. Anul 2008 a marcat inversarea la fel de abrupta a trendului pozitiv si a cotatiilor bursiere, si mai grav – diminuarea lichiditatii.
• Perspectiva pietelor internationale a debutat cu stangul in 2008 si s-a extins cu rapiditate in randul pietelor emergente.
• La nivelul companiilor cotate in Romania nu au existat motive pentru o scadere atat de accentuata.
• L-am calificat drept un paradox al pietei locale. Mai tarziu am detectat cu mai mare precizie cauzele acestor evolutii – miscarile si tendintele de pe pietele internationale.

„Factori care au influentat bursa: anul electoral si contextul international ostil”

• Este cert ca anul electoral care se aporpie de sfarsit a jucat un rol important in deciziile investitorilor locali si internationali. 
• Evolutia indicilor BVB: intr-un astfel de context financiar international ostil era imposibil ca pietele emergente sa continue evolutia pozitiva din 2007. Inceputul de an: in loc sa avem de-a face cu acel raliu bursier cu care eram obisnuiti, avem de-a face cu o tendinta inversa. Apoi am trecut printr-o perioada de tatonari care a fost interpretata drept o corectie.
• De la jumatatea acestui an, o tendinta escendenta care s-a manifestat foarte brutal in luna octombrie. Cea mai dramatica scadere a avut-o BET-FI. Preturile actiunilor pe bursa au manifestat aceeasi tendinta.
• Ceea ce am vazut in acest an, pe pietele financiare, nu am mai vazut niciodata si cred ca nu se poate vedea decat odata la 2-3 decade – volatilitati de peste 10%. Este spectaculos. Desigur, mai putin spectaculos pentru investitori.
• La noi, volatilitatea e crescuta din cauza lichiditatii reduse. Lichiditatea scazuta este generata de putintatea titlurilor si de free-float-ul redus.

„Numarul actiunilor tranzactionate, apropiat de cel din 2007”

• Ca numar de actiuni tranzactionate, nu suntem departe de 2007. A scazut insa pretul. 2007 insa trebuie luat ca un an de exceptie, este primul amn dupa intrarea in UE cand am vazut un nivel de ntuziasm foarte ridicat. Din perspectiva acestor indicatori, situatia nu s-a deteriorat insa preturile au scazut.

„Piata obligatiunilor va capata importanta in perioada urmatoare”

• Piata obligatiunilor: cred ca va capata importanta in perioada urmatoare. Cred ca, in conditiile in care creditul bancar se contracta, societatile au nevoie de finantare si putem vedea piata bursiera cu alti ochi: pentru a face o alocare efcienta a resurselor.
• Sunt multi in mediul de afaceri care sunt in deficit de resurse. Pe de alta parte, sigur exista persoane sau companii care dispun de lichiditati.
• Brokerii trebuie sa-si ia rolul in serios si sa-i conecteze unii cu altii. Obligatiunea este un astfel de instrument, care ii poate conecta.
• La creditul bancar, decizia de acordare a creditului este in mana bancii. In piata de capital, punem in fata unei astfel de oportunitati investitorii.
• Sunt persoane care au lichiditati si percep in mod diferit riscul.
• Astfel de operatiuni de emisiuni de obligatiuni pot fi cuplate cu conversia lor in actiuni.

Lista temelor care se vor discuta, in zilele urmatoare, la EU-COFILE:

Miercuri, 26 noiembrie:

• Florin Georgescu, Primviceguvernator BNR – tema: „Sistemul bancar din Romania – prezent si perspective”; Eugen Dijmarescu, Viceguvernator al BNR – tema: „Dezbaterile actuale privind reglementarea pietelor financiare”
• Mugur Isarescu, Guvernator BNR – tema: „Criza financiara si economica mondiala. Efecte directe si indirecte in Romania”.

Joi, 27 noiembrie:

• Adrian Vasilescu, consilier al Guvernatorului BNR – tema: „Criza globala si produsele financiare toxice. Cum a evitat BNR patrunderea produselor toxice in sistemul bancar romanesc”
• Michael E.Massourakis, Group Chief Economist Alpha Bank Group – tema : Alpha Bank and Southeastern Europe: growth amidst crisis”
• Radu Gratian Ghetea, presedinte Asociatia Romana a Bancilor – tema: „Preocupari actuale ale comunitatii bancare din Romania”
• Dorina Antohi – Director Adjunct, Directia de Politica Monetara, BNR – tema: „Lichiditatea in sistemul bancar: prezent si perspective”

Vineri, 28 noiembrie:

• Nicolae Cinteza, Director Directia Supraveghere, BNR – tema: „Supravegherea bancara, informatii si decizii”
• Valentin Lazea, Economist sef al BNR – tema: „Lectii de invatat din actuala criza financiara”
• Ion Dragulin – Director Directia de stabilitate financiara,BNR – tema: „Creditarea; perspective si riscuri”
• Lucian Croitoru, Consilier personal al Guvernatorului BNR – tema „Criza economica actuala si libertatea economica”
• Cristian Popa, Viceguvernator al BNR – tema : „Politica monetara a BNR in contextul realitatilor de pe pietele financiare”